7月22日，山西潞安化工科技股份有限公司（证券代码：600691，简称“潞化科技”）发布《关于增加日常关联交易额度的公告》，宣布因生产经营需要，拟向关联方山东建兰化工股份有限公司（简称“建兰化工”）增加2026年度丙烯销售额度10,000万元。该事项已通过公司董事会审议，关联董事均回避表决。
关联方及关联交易概况
本次关联交易的对手方建兰化工系潞化科技控股股东的子公司，双方构成关联关系。交易内容为潞化科技向建兰化工销售化工产品丙烯，属于公司日常经营范围内的关联销售行为。
根据公告，建兰化工2025年及2026年上半年主要财务数据如下：
指标
2025年末
2026年二季度末
变动率
资产总额（万元）
114,783.13
115,439.17
0.57%
负债总额（万元）
11,817.18
14,495.69
22.67%
净资产（万元）
102,965.95
100,943.48
-1.96%
资产负债率
10.30%
12.56%
上升2.26个百分点
营业收入（万元）
2,269.93（全年）
72,368.27（半年）
同比激增3088%（按半年化计算）
净利润（万元）
-6,672.23（全年）
-1,933.13（半年）
亏损同比收窄64.7%（按半年化计算）
从财务数据看，建兰化工2026年经营状况显著改善，上半年营业收入达7.24亿元，较2025年全年营收增长约31倍（按半年化数据推算），同时净利润亏损从2025年上半年约3336万元收窄至1933万元，减亏幅度达42%。公司资产规模保持稳定，资产负债率虽有所上升但仍处于12.56%的较低水平，公告称其“持续经营及履约能力充足”。
关联交易具体内容与定价原则
本次新增关联交易额度为10,000万元，交易标的为化工产品丙烯。公告明确，双方交易严格遵循“公平公允、平等自愿”原则，定价以市场价格为参照，由双方协商确定，并随市场行情变动适时调整。这一定价机制符合《上海证券交易所股票上市规则》关于关联交易定价公允性的要求，能够有效避免利益输送风险。
关于交易结算方式，公告未明确披露具体细节。但作为日常关联交易，通常采用银行转账等常规结算方式，账期一般与非关联交易保持一致。
关联交易决策程序与额度管理
2026年7月21日，潞化科技召开第十一届董事会第三十七次会议，以5票赞成、0票反对、0票弃权的结果审议通过了本次额度增加议案。关联董事马军祥、孙燕飞、赵哲军、孙晓光依法回避表决，独立董事专门会议及董事会审计委员会已事先审议通过该事项。由于本次新增额度未达到需提交股东大会审议的标准，无需履行股东大会程序。
公告未披露公司年初对建兰化工的丙烯销售额度及已使用情况，因此无法判断本次新增后全年预计总交易额及占同类交易比例。但从新增1亿元额度来看，该交易规模在公司日常经营中应占有一定分量。
专业分析与判断
交易必要性与商业逻辑
本次关联交易基于公司“实际经营发展需要”，建兰化工作为控股股东旗下企业，与潞化科技存在产业链协同效应。丙烯作为重要化工原料，其销售对象的稳定性对潞化科技生产经营连续性具有积极意义。建兰化工2026年上半年营收的大幅增长，显示其业务规模正在快速扩张，对丙烯等原材料的需求可能相应增加，这为潞化科技提供了稳定的销售渠道。
定价公允性评估
公告强调交易价格“以市场价格为参照”，这是关联交易公允性的核心保障。丙烯作为标准化大宗商品，市场价格透明，双方可通过第三方价格指数（如CCFEI丙烯价格指数）或公开市场报价作为定价基础。若能严格执行市场定价原则，该交易不会对潞化科技股东利益造成损害。
关联方依赖风险分析
由于公告未披露潞化科技丙烯产品总销量及对建兰化工的销售占比，无法准确评估公司对该关联方的依赖程度。但值得注意的是，建兰化工2025年全年营收仅2270万元，而2026年上半年已达7.24亿元，业务规模扩张迅猛。若其未来持续增长，可能导致潞化科技对该关联方的销售占比上升，从而增加关联交易依赖风险。
财务影响评估
新增1亿元关联销售额度将直接增加公司营业收入。假设丙烯平均毛利率为10%-15%，预计将为公司贡献约1000-1500万元毛利。在当前化工行业竞争加剧的背景下，稳定的关联交易有助于公司提升产能利用率，降低单位固定成本。
风险提示
尽管公告称建兰化工“履约能力充足”，但其2025年及2026年上半年均处于亏损状态，累计亏损已达8605万元，净资产较2025年末有所下降。虽然亏损幅度在收窄，但持续亏损可能影响其未来支付能力。潞化科技需关注关联方信用风险，确保货款及时回收。
总体而言，本次关联交易符合公司经营发展需要，定价机制具备公允性基础，决策程序规范。投资者需持续关注后续关联交易实际发生额、定价公允性及关联方经营状况变化，以评估其对公司持续经营能力的影响。
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